
美银美林:升润啤(00291)目标价至41.6元 重申“买入”美银美林发表研究报告,指润啤(00291)收购喜力中国的交易于4月29日完成,该行预期喜力中国业务将于5月起入帐,该行料公司短期而言对喜力中国的重心应该在于整合和交叉销售,喜力本身的销量并不是首要关注。
图20:纸浆进口盈利测算 单位:元/吨资料来源:Wind,纸业联讯,信达期货研发中心4.3 下游利润:纸企利润较差 成本推动涨价不可持续由于下游消费疲软,去年纸制品价格持续走低,9月份后更是加速下跌,使得下游纸厂利润大幅压缩。按照卓创资讯统计,今年一季度国内仅生活用纸生产毛利率较好,而文化纸和包装纸依旧处于亏损阶段。不过,随着浆价的持续回落,而纸制品反而有过几轮涨价,行业利润得到极大修复。尽管看到业者对纸制品涨价依旧信心不足,实际采购还是实单实谈,但行业利润改善趋势非常明显。后续来看,在整体经济并未明显改善的情况下,纸制品由于成本端推动进行涨价实际上是不可持续的,后续下游可能会基于原材料木浆价格下降而提出降价要求,压缩纸制品行业利润。
从历史战绩来看,阿邦达在主场总能打出最佳水准:2014年,她曾在蒙特列尔将齐布尔科娃拖入三盘大战;今年的联合会杯比赛中,她也在主场赢下了自己的全部两场比赛。“我们国内并没有很多WTA赛事,所以我很高兴能来到这里参赛。”阿邦达在抽签仪式上说道,“我今年迄今为止的表现还不错,很期待能在主场取得更好的成绩。”
谈干部要“善谋”:“海南有个蜈支洲岛,面积不到2平方公里,短短两三年就打造成5A级景区,年门票收入超过3亿元。我省沿海无人岛屿有500多个,是不是可以在保护性开发上做一些探索?”在他的讲话里,海南、宁波、北京、深圳,多地都是样本,全国都有值得学习的对象。省里的部门要在全国确立“对标”单位,各市县也得有“对标”城市。光有目标不够,还得有具体方案。
而根据规划,沃特玛将于今年建设首条三元锂电池产线,单体能量密度220Wh/kg,成组系统能量密度达到140-160Wh/kg,应用于新能源乘用车、新能源货车和专用车。沃特玛方面表示,未来动力电池业务将持续往多元化技术方向发展,进一步提升产品技术指标,以满足不同类型新能源汽车需要。
图28:PTA期现价差(现货-期货)(元/吨)数据来源:Wind,中信建投期货图29:PTA期货跨期价差(TA909-TA001)(元/吨)数据来源:Wind,中信建投期货四、行情展望与投资策略宏观方面,在库存投资以及出口的共同推动下,美国一季度GDP增速略好于预期,但消费支出的低迷以及通胀持续低于美联储目标值使得市场的担忧情绪加剧;美联储则认为在加息决策方面当前仍需保持耐心。在2019年一季度超预期表现后,中国4月多项经济数据再度出现回落,而5月官方制造业PMI再度降至荣枯线下方,也表明前期各类稳增长的举措在当前效果并不明显,中国经济持续健康发展的基础仍需巩固。